由于大萧条时代的全球性金融危机，以及之后发生的第二次世界大战，英国的实力进一步衰退，而美国却大发“战争财”，顶替英国成为世界经济的新霸主。随着国力的日渐强盛，自由贸易的大旗也转到美国手里。

臭名昭著的法案

金融危机全面爆发后，美国陷入了前所未有的困境。在20世纪20年代，美国钢铁公司平均每年售出600部机车，可是在1932年一整年只卖出了一部。美国国民经济的每个部门都承受了相应的损失。3年中，有5000家银行倒闭，通用汽车公司的汽车产量缩水大半，钢铁工业仅以12%的生产能力运转。到1933年时，美国的工业总产量和国民收入暴跌了将近一半，商品批发价格下跌了13，商品贸易额下降了23以上

企业的不景气导致美国的失业人口剧增，到1932年初，美国的失业人数已超过1500万，大约占当时全美人口的15%。1932年9月出版的《财富》杂志估计，不包括1100万户农村人口在内，全美有3400万成年男女和儿童没有任何收入。对于经历过那个时代的美国人来说，这是一个排队领救济面包、寻找施粥所、退役军人在街角卖苹果的年代。美国芝加哥大学经济学教授罗伯特·福格尔就回忆说：“我们经历了一场可怕的大萧条，它造成了极大的焦虑，很多人的亲戚朋友都失业了，（那时）很多人还不习惯依靠政府的帮助。”而华东师范大学历史系特聘教授、博士生导师戴超武则讲述了这样一个充满黑色幽默的真实故事：“因为这一次危机，失业人数非常庞大，以至于像酒店这样的高层建筑里面来住人了，酒店的服务人员就会问他，你是来睡觉，还是来跳楼？”

胡佛总统敦促国会尽快拿出应对危机的策略。身为众议院筹款委员会主席的霍利便积极行动，花了43个白天和5个夜晚走访农场主和工商业者，搜集了厚达11万页的证词，并在此基础上提出关税议案。该方案建议增加845种商品关税，以保护美国的本土产业。在霍利的大力推动下，这项提案以高票在众院闯关成功。

法案在众议院通过后，随后要在参议院表决，原本极力推动这一法案的霍利，其初衷是不改变工业品关税，单纯提高农业品。对此，工业州的议员、政客们惊恐不已，唯恐提税的“好处”都让农业州抢了去，于是鼓动州内财团和院外活动人士加紧游说，希望工业品的关税也随之水涨船高。

这时，美国政治史上空前的一幕丑剧上演了。各派人马大肆“活动”，令参议员手里的投票权奇货可居，他们不仅用此交换政治献金，还趁机打压政治对手。科罗拉多州共和党参议员沃特曼公开声称，只要别的州有人胆敢投票干涉科罗拉多州优势产业加税，他就照方抓药予以反击。威斯康星州议员拉弗莱特愤愤不平地称这种行为是“赤裸裸的、无耻的政治交易”。

这场闹剧的结果是，在参议院金融委员会主席斯穆特的主持下，提案最终在1930年3月付诸表决，并以44：42的勉强多数通过。这项法案在原本已经大幅度提高了关税的1922年《关税法》的基础上“再接再厉”，提高了890种商品的关税，几乎所有产品的关税都得到大幅提升，一个被认为是愚蠢且可怕的法案“斯穆特霍利法案”只待总统批准便可生效。

其实，即使斯穆特本人也不相信农产品加税就能挽救农业的鬼话，他后来在回忆录中坦承，当时，是政客的本能让他成为这个法案的推手。

引发世界贸易战争

美国毕竟是个发达的经济体，如此有悖基本常识的法案一经披露，就引起有识之士的一片反对。

在弗兰克·费特尔的主持下，1028名经济学家，包括大名鼎鼎的欧文·费希尔、保罗·道格拉斯等,联名上书胡佛总统，呼吁否决“斯穆特霍利法案”。这些经济学家来自不同学派，平时分歧甚多，但在这个问题上意见空前统一，认为这