利率的变动刚才讲过，当某种形式的资本——例如，原料或机器——的服务的价值上升或下降的时候，这一事实本身就表现为资本价值的升值或贬值。当然，这同时也改变被归属的净收益，但是只改变到使它又同资本价值发生相当于普通利率的关系为止。要使一般增值百分率——利率——下降或上升，归给绝大多数资本的收益就必须有一种广泛的变化，这种变化是通过供给、需求、技术上的变化，总之，是通过任何一项归属因素上的变化而引起的。一项普遍见效的巨大发明所引起的归给资本的总收益的一般上升，会引起归给资本的净收益的一般上升，会引起净收益同资本价值的关系——也就是利率——的一般上升。在这种场台，资本价值也可能完全保持不变。只有那些不受这种发明的效果所影响，从而就这方面单独地与一般资本分开的资本，才一定会受到影响。要是资本的服务数量在一般增加当中仍旧维持不变，估价这些资本价值的时候，就要要求从那个数量中作一个相当于增加了的利率的较大贴现。假设利率突然从3％升到6％，所有那些利息仍旧维持3％不变的资本，就一定要相应地按一个比较低的比率来评价。我们够详细地讨论了各个归属因素在资本的生产贡献上所产生的效果，因此要推论出适用于利率变化的规则并不是一件困难的事情。还可以补充一点简单说明。说什么资本增加引起了利率下降，这是极陈腐的命题。

这一命题只是在一定的界限内才合乎事实。只是在把资本增加理解为数量上的增加，而资本的各种不同形式并不同时增加的时候，这一命题才适用。增加资本形式是技术进步的同义语；要是人们想清楚表明原始生产和发达的生产之间的差别，这就是经济史上必须引起特别注意的事实之一。于是，应该归因于我们所知道的一切技术进步的效果，就个别经营而言，也就是资本的服务价值的上升；要是包罗得相当全面，那就是利率的上涨。直到从数量上把质量上的进步全利用了的时候，直到有几批新形式资本增加了，而其他新形式资本却还未问世的时候，也就是说，直到生产扩大并达到新设的界限的时候，财富的增加才能有力量来：首先个别地压低资本服务的价值，进而，最后引起利率的下降——要是财富增加的范围够广的话。我们如果回顾一下整个经济史过程中所发生过的生产上的利率变化，就会注意到，依据生产上所取得的进步，或是依据新取得的财富的边际价值又为随后发生的资本增加所压低，而有一个不停的向上和向下的运动。但是贯穿这些不停的波动的，有一些巨大的基本趋势；当然，这些趋势受到消费借款利率的相反趋势的干扰。经济史是从几乎没有资本的时期开始的，这时资本占有等于零，来自资本的收益也等于零。从那个时期以来，只要经济世界还繁荣着，还没有达到价值运动的下降阶段，资本占有和收益就都继续增长着。这两者之间的关系——也就是利率——同样地从一开始就上涨，只有当价值运动的下降阶段开始出现的时候才开始下降。